财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两个(gè)月后，与这(zhè)次事(shì)件有(yǒu)关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的(de)信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行(xíng)和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会一致投票通过了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参(cān)考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级(jí)债作为(wèi)标(biāo)准(zhǔn)参(cān)考缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定，并没有发生“政府(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件，次级债的持有人是(shì)相(xiāng)较(jiào)于(yú)AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权(quán)人。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周三的(de)文件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债(zhài)券(quàn)是否(fǒu)构(gòu)成借(jiè)款资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也(yě)在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资产的(de)面(miàn)值减去违约后的市场价值。各(gè)个(gè)区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负(fù)责决(jué)定(dìng)在这个地区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义(yì)的(de)信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)债务相(xiāng)关的(de)CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据(jù)并(bìng)未区(qū)分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银(yín)公(gōng)布(bù)了(le)接(jiē)手(shǒu)瑞信的(de)最新(xīn)评估。在本周二(èr)提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部(bù)分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于(yú)资产的(de)实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略委员会就(jiù)已经开(kāi)始评估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在合(hé)并交易完(wán)成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱