AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能(néng)化(huà)等长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重(zh唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗òng)点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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