本周，沪综指3400点关(guān)口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年(nián)收(shō传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思u)益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至(zhì)周(zhōu)四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长(zhǎng)不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行情看似(shì)疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的两地(dì)上市(shì)指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数和恒生指数(shù)过去3个月表现为全球(qiú)垫(diàn)底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指(zhǐ)数(shù)周二盘中低位较2月峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日(rì)前将中国(guó)股票评级从高配下(xià)调为中(zhōng)性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去(qù)年四季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数据(jù)预示(shì)着美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在(zài)必(bì)行。英为财情的美联储(chǔ)利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险(xiǎn)显现(xi传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思àn)，美国对策是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧缩(suō)货(huò)币(bì)供应(yīng)。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美(měi)元，同比下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大(dà)降幅(fú)，且(qiě)是连续第(dì)四(sì)个月收(shōu)缩。美联储加息导致金融资(zī)产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折价效应加剧(jù)，在全(quán)球(qiú)金融(róng)市场催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，其(qí)实际存(cún)款较去(qù)年末减少约1020亿美元，缩(suō)水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行(xíng)部分(fēn)龙头股招(zhāo)行等(děng)承压，相较而言(yán)，工商(shāng)银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二(èr)是“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但(dàn)二(èr)者市(shì)净率远高于行业均值，难(nán)以赋予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数(shù)年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是五(wǔ)连阳。其市(shì)盈(yíng)率和(hé)市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的(de)市盈率和(hé)市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看，让(ràng)央(yāng)企(qǐ)国企估值(zhí)回归(guī)市场均(jūn)值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示(shì)：“无论(lùn)从市盈率(lǜ)还是市净率等指标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏(piān)低。”类似(shì)表(biǎo)态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个(gè)股是，当前总市值取代贵州茅台成为市(shì)值(zhí)“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为(wèi)中特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日(rì)，上交所放开(kāi)15只(zhǐ)股票的涨跌(diē)幅限制，沪指(zhǐ)当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年份(fèn)分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者同时上(shàng)涨的(de)年份有11次。自2008年至去年的(de)15年(nián)里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标(biāo)已不(bù)太灵光(guāng)。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主题(tí)的红五(wǔ)月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否维持(chí)强势(shì)行情(qíng)。二(èr)是作为A股(gǔ)第二大(dà)行业指(zhǐ)数(shù)，电气设备板(bǎn)块(kuài)能否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时(shí)代(dài)首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在万(wàn)亿(yì)元之上(shàng)，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格(gé)局(jú)，后市即(jí)使考验3200点附近的半年(nián)线和年线关(guān)口，下跌空(kōng)间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思