财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

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　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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