北交所开市至今一(yī)年半，公募(mù)基(jī)金(jīn)投资北交所步(bù)伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出(chū)北(běi)证50指数基金(jīn)、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大(dà)北交所布局力度，今(jīn)年更有新基金(jīn)密集公告可投(tóu)北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多(duō)家(jiā)公募(mù)机(jī)构及(jí)人士(shì)表示，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公(gōng)募基金等专(zhuān)业(yè)投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交所投资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的(de)意愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投资价值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可(kě)投北交所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等(děng)十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证券(quàn)交易所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基(jī)金(jīn)等(děng)多(duō)家基金(jīn)公司(sī)也(yě)发布公告(gào)称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依(yī)法发(fā)行上市的(de)股(gǔ)票，属于基(jī)金法规定(dìng)的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投(tóu)资目(mù)标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关风(fēng)险控制(zhì)指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司旗(qí)下基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果符(fú)合基金合(hé)同的(de)有(yǒu)关规定，亦可投(tóu)资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中(zhōng)信建投基(jī)金(jīn)相(xiāng)关投研人(rén)士表(biǎo)示，公募新基(jī)金之(zhī)所以密(mì)集(jí)公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北交(jiāo)所上(shàng)市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最优(yōu)质公司的(de)代表，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金也认(rèn)为(wèi)，一方面(miàn)从持仓(cāng)数量和持(chí)股总量(liàng)的角度(dù)来(lái)看，公募参与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在(zài)持续(xù)增加。另一方面(miàn)，相较于(yú)上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推出(chū)北证(zhèng)50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金(jīn)的(de)加(jiā)入使(shǐ)得整个板块的(de)成交变得(dé)更加活(huó)跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现也使得越(yuè)来越(yuè)多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来(lái)更(gèng)多资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募(mù)基(jī)金(jīn)的(de)配置意愿一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及(jí)专精特(tè)新领域的景气(qì)度。而近期(qī)北交所市场出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出(chū)现(xiàn)在北(běi)交(jiāo)所公司(sī)前(qián)十大股东名单中；北(běi)交所(suǒ)较(jiào)大规模(mó)公司(sī)去(qù)年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好(hǎo)；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场(chǎng)流动性的(de)改善和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高(gāo)速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市值(zhí)小、流动(dòng)性等(děng)制(zhì)约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公募基(jī)金，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对(duì)北(běi)交(jiāo)所市场的(de一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战略(lüè)定位(wèi)和(hé)上市公司“小而美”的特征，预计(jì)次新基(jī)金投资将深入细分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘市场前(qián)景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确定(dìng)性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道(dào)的公司估值水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行映(yìng)射(shè)，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相(xiāng)关(guān)基金(jīn)也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基金上(shàng)述投研人士也称，我们高(gāo)度(dù)重视(shì)北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根据市(shì)场情况，择(zé)机发行更(gèng)多以北交(jiāo)所股(gǔ)票为主要(yào)投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大(dà)至北(běi)交所(suǒ)股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数(shù)量(liàng)达历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公(gōng)募持(chí)仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基金(jīn)持有北(běi)交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年新(xīn)能源行业整(zhěng)体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交(jiāo)所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基金(jīn)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北(běi)证(zhèng)50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行(xíng)，目前年(nián)内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资(zī)价(jià)值仍然受到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)当下呈现的(de)特征类(lèi)似(shì)于(yú)一级半(bàn)的市场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市场（股权投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对(duì)比(bǐ)上证(zhèng)、深(shēn)证的大多(duō)数(shù)公司而言(yán)又(yòu)相对早期(qī)，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的角度来说，这也(yě)意(yì)味着(zhe)更(gèng)大的成(chéng)长空间和(hé)收(shōu)益率预(yù)期，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)于具体行(xíng)业(yè)没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还(hái)是比(bǐ)较看好细(xì)分行业(yè)的、符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的(de)隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可(kě)能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的(de)竞争力，在研发投入的强度(dù)上(shàng)、成长性指标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司(sī)，而(ér)且由(yóu)于市(shì)值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期(qī)视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的(de)不(bù)断完善、已上市企业的(de)投资价(jià)值(zhí)不断明确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复(fù)的空间，当前配置的性(xìng)价(jià)比较高，胜(shèng)率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交所整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛(sài)道，尤其是具(jù)有专精特(tè)新(xīn)特性的(de)成(chéng)长股。在行业(yè)的稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重点(diǎn)关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人(rén)士(shì)也称(chēng)，北交所有一大批优秀(xiù)的创新型中小(xiǎo)企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东(dōng)风和(hé)企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当(dāng)体量的企业成长成为大(dà)型企业(yè)，这个成(chéng)长的(de)过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北(běi)交所(suǒ)具(jù)备长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我们更加看(kàn)好电力设备、机械设备、医药(yào)生物等三(sān)个(gè)领域。”

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