金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性(xìng夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核(hé)心建议。

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