5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

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　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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