AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展(z虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌hǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

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　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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