金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁所旗下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池(chí)安(ān)排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中(zhōng蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调(diào)整额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民币(bì)购售业(yè)务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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