财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(k风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生uài)等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表(biǎo风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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