中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面>

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(yě)村集团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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