北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的(de)H股。根据(40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大jù)公开资料，巴(bā40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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