券商今年一季度业绩“妥了(le)”，基(jī)于股(gǔ)市良好表现以及(jí)去年较(jiào)低的基数，行(xíng)业业绩全(quán)面爆发。券商板块也(yě)在(zài)周五(wǔ)呈现集体大涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家券商或(huò)上市主体披(pī)露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季报(bào)悉(xī)数披露，券商整(zhěng)体一(yī)季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增(zēng)速较为显著的有20家，净利增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍(bèi)之多，分别是长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归(guī)母净利排名，新的十大分别是中信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发(fā)证券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方(fāng)财富(fù)（20.29亿元）。简单算(suàn)数(shù)平均计算，中信证券一季(jì)度“月(yuè)赚”超(chāo)18亿元。

　　股(gǔ)市对(duì)券商一季报的优秀表现(xiàn)给予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳(yáng)线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主(zhǔ)体(tǐ)中(zhōng)，50家(jiā)归母净利同比(bǐ)增速为正，其中20家(jiā)增(zēng)速达1倍至数倍(bèi)。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增速超过10倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)券商及1家上市主体，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别(bié)是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华(huá)行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别(bié)是(shì)山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的(de)有(yǒu)3家(jiā)，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利扭亏为盈的(de)券商多达9家，分(fēn)别(bié)是(shì)天(tiān)风证券、华西证(zhèng)券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红(hóng)塔证券、江海证券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增速为(wèi)负值(zhí)，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净(jìng)利与营收(shōu)均出现下滑(huá)，公司一季报显示(shì)，报告期内(nèi)公司实现(xiàn)营(yíng)业总收(shōu)入(rù)为(wèi)2.43亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的(de)增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券(quàn)商(shāng)的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)同样具有可(kě)圈可(kě)点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成的头(tóu)部券商(shāng)包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他(tā)几家头(tóu)部(bù)券商(shāng)及增速为华(huá)泰(tài)证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝(jué)对优势，保持着业(yè)绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市公司(sī)指南针(zhēn)在(zài)一季(jì)报(bào)中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务开展取(qǔ)得一定成绩，但营业(yè)利润仍未实现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上拖累(lèi)了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增(zēng)一(yī)倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不足亿元的低基(jī)数有关，其今(jīn)年一季(jì)度营收规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营(yíng)收增速(sù)超过2倍的(de)有2家(jiā)券商(shāng)，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营(yíng)收增(zēng)幅接近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度营收(shōu)同比下滑(huá)幅度较大，分别是(shì)国盛(shèng)金控（-21.71%）、华(huá)林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券(quàn)商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前(qián)十(shí)券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国(guó)泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部(bù)券商中(zhōng)，海(hǎi)通证(zhèng)券营(yíng)收(shōu)同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商(shāng)证券(quàn)以较高的增速(sù)杀入营收排名前十(shí)，其一季度营收(shōu)同比(bǐ)增57.37%，招商证券(quàn)反而(ér)被挤出前(qián)十，招商(shāng)证券一季度营收(shōu)增速为(wèi)28.74%；中信证券(quàn)与(yǔ)中(zhōng)信建投营(yíng)收增幅显著较小，同比(bǐ)增幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营业(yè)务驱动行业业绩(jì)高(gāo)增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券一(yī)季报时称，东方证券自营投(tóu)资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期(qī)末金融(róng)资(zī)产规模为(wèi)902亿，同比(bǐ)增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱动一季(jì)报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营投资致使(shǐ)利息支出有(yǒu)所增(zēng)长，市场(chǎng)回(huí)暖下投(tóu)资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业(yè)务能力(lì)，看好公司在政(zhèng)策放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关(guān)于国金证券(quàn)的研报中称，自营投资成(chéng)为影响国金(jīn)证券(quàn)业绩核(hé)心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资后，公司金融投(tóu)资规模稳步提升420亿元较(jiào)去年底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西(xī)部(bù)证券认为(wèi)，自(zì)营投资成为影(yǐng)响券商业绩的核(hé)心，预(yù)期将在一季度(dù)迎来反(fǎn)转。投资业(yè)务方(fāng)面，下半年重点关注差(chà)异(yì)化监管行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期(qī)将是券商业绩大(dà)幅(fú)修复的一年，尤(yóu)其是受到(dào)自营业(yè)务冲击(jī)大的公(gōng)司(sī)预期将在年(nián)内实现较大幅度的改(gǎi)善(shàn)。

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