北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资(zī)中国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zh家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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