在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本(胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的(de)投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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