财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(s爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语hì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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