今年1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将对(duì)全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大(dà)部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数(shù)总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务(wù)规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国(guó)政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大(dà)规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人(yī)些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债券(quàn)法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的(de)最高额(é)度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理论上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时(shí)对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人信用，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对(duì)债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了(le)当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危(wēi)机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有(yǒu)真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年(nián)里，美(měi)国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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