财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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