中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮00后初中学历很丢人吗(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机(00后初中学历很丢人吗jī)构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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