AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝(cháng)试(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗shì)以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服(fú)务(wù)端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗yú)这一技(jì)术的(de)应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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