在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看(kàn)善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市(shì)场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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