小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)-橘子百科-橘子都知道

小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短) 沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经(jīng)历(lì)年(nián)初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值(zhí)仍处于历(lì)史平均水平(píng)附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高于(yú)市场整体，较(jiào)高的(de)分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深(shēn)化(huà)合作(zuò)联(lián)合(hé)声明、中巴联合声(shēng)明等(děng)，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关(guān)利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又(yòu)新(xīn)设(shè)国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能力修复(fù)，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游需求基本(běn)集中在国内市(shì)场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我们(men)建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年(nián)来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产能过剩的困(kùn)境(jìng)，但(dàn)近期板(bǎn)块(kuài)景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需求(qiú)正(zhèng)在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品(pǐn)船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重(zhòng小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高(gāo小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))分(fēn)红(hóng)，类债属性突(tū)出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩成(chén小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)g)长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加注重(zhòng)投资(zī)人回(huí)报(bào)，多(duō)家公(gōng)司发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例以及(jí)承诺未(wèi)来(lái)几年高分红(hóng)水平，给投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和(hé)扩投资(zī)的(de)政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修(xiū)复空间较(jiào)大。