本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流(liú)动(dòng)性的增强和(hé)创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为(wèi)负，其中年(nián)内平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗zhì)企业(yè)的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计(jì)随着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动(dòng)性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平(píng)对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵(hē)护的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机(jī)会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一(yī)，或有望随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低(dī)估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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