当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的(de)债(zhài)务上限僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国(guó)众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在白(bái)宫(gōng)就债(zhài)务上限问题与总统拜登举行会议后表(biǎo)示，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问题达(dá)成任何有(yǒu)益意见，自己和(hé)国会其他几(jǐ)位党(dǎng)团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地时间(jiān)周二，美国总统拜(bài)登在白宫(gōng)与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共和党人(rén)麦卡(kǎ)锡进(jìn)行谈(tán)判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上(shàng)限问题长达三个月(yuè)的(de)僵(jiāng)局，避免在5月底之前(qián)发(fā)生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领袖、民(mín)主(zhǔ)党人(rén)查克·舒默(mò中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵)、参议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议院民主(zhǔ)党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成(chéng)协议的可能性不大，因(yīn)此，在(zài)谈判(pàn)前(qián)一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在(zài)债务上限(xiàn)问题上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无(wú)疑给(gěi)此(cǐ)次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额超过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措(cuò)维持政(zhèng)府运营，避免出现债(zhài)务违约。然而，使用非常规措施只能帮助财政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信国(guó)会(huì)领袖(xiù)时发出了(le)债(zhài)务违约(yuē)可能期限的(de)警告，称财政部(bù)的最佳(jiā)估计是，若国会未(wèi)能(néng)提高债务上限(xiàn)或(huò)暂(zàn)停上限(xiàn)，到(dào)6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无法继续履行政府的所(suǒ)有义务(wù)，最早可(kě)能在(zài)6月1日(rì)。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和党的(de)债务(wù)上限问题(tí)相关议(yì)案在众议(yì)院以微弱(ruò)优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能在这(zhè)一(yī)时限(xiàn)之前同(tóng)意把(bǎ)债务(wù)上(shàng)限再提高1.5万(wàn)亿(yì)美元，则暂(zàn)停(tíng)时(shí)限(xiàn)作废，但提高(gāo)上限需要满(mǎn)足多种削减(jiǎn)开支的条件，共和(hé)党(dǎng)预计未来十年(nián)内将合计削减4.5万(wàn)亿美元政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案通(tōng)过后很快表示，这一将削减支出和提(tí)高债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不(bù)提(tí)高债务上限，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发金融(róng)和经济(jì)崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对美国(guó)银行业危机(jī)，美(měi)国监管(guǎn)机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷银行倒(dào)闭之前向该行领导层施(shī)压，要求(qiú)其(qí)尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监(jiān)管反(fǎn)应(yīng)迟钝，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了(le)数(shù)千亿美(měi)元的存款。同时，其工(gōng)作人员也没有意识到(dào)银行过快扩张所带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没(méi)有采(cǎi)取(qǔ)足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行业的这一(yī)场危机风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷(gǔ)银(yín)行以(yǐ)外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一(yī)共和银行也位于加州旧(jiù)金(jīn)山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股(gǔ)价(jià)暴跌的西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)也位于加(jiā)州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报(bào)告，在对硅谷银(yín)行的监管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监(jiān)督责任，后者未(wèi)来可能会投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在(zài)报(bào)告中(zhōng)称，加(jiā)州监管机(jī)构未来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳(nà)入保(bǎo)险的存(cún)款规模很高的银行加强审(shěn)查(chá)。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件(jiàn)中，未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模较高是促成银(yín)行挤兑(duì)的关键因(yīn)素(sù)之(zhī)一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大(dà)量无保(bǎo)险存款一(yī)定(dìng)意味着风险增(zēng)加，因为(wèi)拥有大(dà)量存款的账户(hù)往往是由企业客(kè)户(hù)持有(yǒu)的，这些客户往往很(hěn)少更换(huàn)银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何(hé)管理社交媒体(tǐ)和实时提款(kuǎn)带来(lái)的风险(xiǎn)，这些风险也(yě)可能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美(měi)国战略石(shí)油储备的(de)回(huí)补计划(huà)。

　　美国能源部(bù)周二表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石(shí)油(yóu)储备(bèi)，能(néng)源部(bù)仍然致力于以一(yī)种为美国(guó)纳税人带来(lái)最(zuì)大价值并保护美国(guó)经济和安全利益(yì)的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也(yě)是对该储备进行良好管(guǎn)理(lǐ)的(de)一部(bù)分。

　　美国能(néng)源部表(biǎo)示，除了(le)直接(jiē)采购外(wài)，其补充SPR的方式(shì)还包括要求(qiú)一些(xiē)炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年通过政府拨(bō)款法案取(qǔ)消(xiāo)了(le)国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去(qù)几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符(fú)合(hé)美国政(zhèng)府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的(de)条(tiáo)件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美(měi)国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块间(jiān)走势分化明显(xiǎn) 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开(kāi)盘(pán)一(yī)度全线跌破(pò)前低支撑(chēng)后(hòu)，国内三大油脂期货价格随即反转走高，增仓(cāng)上(shàng)行。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个点，菜(cài)籽(zǐ)油(yóu)主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂(zhī)品种间走(zǒu)势有明显分化，从板(bǎn)块(kuài)内强(qiáng)弱(ruò)表(biǎo)现上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于(yú)菜(cài)油和豆油。

　　期货日报(bào)记(jì)者了解到，此轮(lún)反转过程中，市场(chǎng)风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力(lì)转换到近月，反映了市场交易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光(guāng)大(dà)期(qī)货分析(xī)师侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大消费基调，且(qiě)认(rèn)为(wèi)节后油(yóu)脂将迎(yíng)来(lái)补库需(xū)求。“因海关对大豆检验要(yào)求增加(jiā)、检验频(pín)度增(zēng)加(jiā)，大豆通过慢，供(gōng)应压(yā)力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢(màn)甚(shèn)至去库(kù)。”侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)表示，但(dàn)随后咨询机(jī)构数(shù)据显示大豆压榨保(bǎo)持较高(gāo)水平，豆油库存加(jiā)速(sù)攀(pān)升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到(dào)需求表现不佳及后期大豆高到港带来的累库(kù)趋(qū)势压(yā)制，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油整(zhěng)体受(shòu)到需求难以消化供给(gěi)的压制，前期表现弱势但在加拿大(dà)题(tí)材(cái)出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地(dì)及国内(nèi)持续去(qù)库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本(běn)轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)分析师(shī)石丽红表示，此次(cì)油(yóu)脂反弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕榈(lǘ)油连(lián)续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖(tuō)泥(ní)带水，一定程(chéng)度反应了前期超(chāo)跌后的市场(chǎng)心态。

　　记(jì)者了解到，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源于(yú)马棕(zōng)4月供需数据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布的(de)数(shù)据显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕(zōng)4月(yuè)库存环比可能大幅(fú)下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持平(píng)。出(chū)口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨(dūn)，相比3月(yuè)库(kù)存167万吨下降比较明显。但(dàn)上周五到(dào)周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的(de)4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是(shì)历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在于当月假期较(jiào)多，工(gōng)作(zuò)日(rì)偏少。因马来种植园(yuán)的印尼工人要中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵返乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通(tōng)常开(kāi)斋节当(dāng)月马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向。今年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工(gōng)人(rén)返乡偏(piān)慢导致当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三(sān)个(gè)品种表(biǎo)现强弱与各自的(de)国内外供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰退及(jí)风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的(de)重要(yào)环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的(de)美国非农就(jiù)业等数(shù)据全面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦也在敦(dūn)促国(guó)会(huì)提高(gāo)联邦(bāng)债务上限。这些消息(xī)，从边际(jì)上缓解了因美(měi)国银行业(yè)危机、债务上(shàng)限(xiàn)到期、短(duǎn)期较差经济(jì)数据带来的美国经济低迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之(zhī)止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济(jì)衰退预(yù)期、美国银行业(yè)危机、美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新(xīn)作目(mù)前播种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈油产地(dì)处(chù)于(yú)季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上(shàng)市(shì)等因素，油脂本(běn)轮可(kě)定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人(rén)士(shì)不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的持(chí)续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较(jiào)强的背景(jǐng)下，我(wǒ)们预期油(yóu)脂很(hěn)难具(jù)备持(chí)续的上(shàng)行基(jī)础，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续(xù)太久。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内(nèi)油脂(zhī)需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季(jì)，市(shì)场对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时间(jiān)节(jié)点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库周期(qī)，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入(rù)增库周期已是事实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目(mù)前是季节性增(zēng)产季，中期(qī)产地库存趋向(xiàng)回升(shēng)。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续几个月的去库是建(jiàn)立在(zài)1—4月产量偏低的基(jī)础上，但在(zài)倒挂的豆棕(zōng)价差及主需(xū)求国(guó)高库(kù)存带来的并不算(suàn)好(hǎo)的出(chū)口前景下，后(hòu)续产地库存累库倾向较强(qiáng)。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到(dào)，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马(mǎ)来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则(zé)有开(kāi)斋节的扰乱，过(guò)去几(jǐ)个月马棕(zōng)产量表(biǎo)现不(bù)佳导(dǎo)致(zhì)了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有(yǒu)着超于正常(cháng)季节性的(de)产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月下旬，预计马(mǎ)棕(zōng)5月全月的产量(liàng)环比(bǐ)增幅可能(néng)还会(huì)更高，这预计将为(wèi)马(mǎ)来西(xī)亚带来(lái)显(xiǎn)著的累库(kù)压力，不(bù)利于(yú)产地报(bào)价及棕榈油期(qī)价(jià)的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国(guó)内未来两个月油脂市(shì)场累(lèi)库为主，大豆检验只影响大(dà)豆供(gōng)给的(de)节(jié)奏但不会消化供(gōng)应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆(dòu)月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月(yuè)供应(yīng)在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走(zǒu)势来看，国内菜油库存(cún)从年初以(yǐ)来早就(jiù)已经进入(rù)累库状态。截至5月5日，华(huá)东菜油(yóu)库存(cún)34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大(dà)豆到港(gǎng)带(dài)来压榨(zhà)整体回升，豆油(yóu)的(de)累库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比(bǐ)增(zēng)近10％，已连续三周累(lèi)库(kù)。后期从库存季节性角度来看(kàn)，整体累库倾向(xiàng)也较(jiào)为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一(yī)呈(chéng)现库(kù)存下滑的油脂(zhī)是(shì)近月进口不太足(zú)的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋(zhāi)节后(hòu)开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润改(gǎi)善(shàn)及新增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂(zhī)油料多数(shù)进口为主，成本(běn)端原料的(de)供需及价格(gé)的(de)变化对油(yóu)脂行(xíng)情的影(yǐng)响要更大一些。后期，市(shì)场需关(guān)注(zhù)巴西大豆贴(tiē)水是(shì)否(fǒu)进一步反弹，美豆(dòu)新作面积(jī)预期，国(guó)际(jì)棕榈油产地累库(kù)情况及国际(jì)菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美(měi)高利息对大宗商(shāng)品需求传导等(děng)影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释放(fàng)完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供(gōng)应改善(shàn)的背景下，油脂并不(bù)具(jù)备(bèi)持(chí)续(xù)性反(fǎn)弹的基础(chǔ)，后期(qī)涨(zhǎng)势(shì)预(yù)计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士(shì)不(bù)看好(hǎo)油脂反弹(dàn)的(de)持(chí)续性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏力都是空单(dān)入场机会，合约上建议选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待(dài)供需报告发布(bù)后(hòu)可择(zé)机考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空(kōng)单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵