金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物(wù)资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处共识(shí)，因(yīn)此本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越来(lái)越(yuè)多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息(xī)周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政策的不(bù)确(qu铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处è)定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业(yè)金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续(xù)关(guān)注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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