财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记(jì)者从(cóng)业(yè)内获(huò)悉(xī)，近期监管部门正陆续(xù)召集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平(píng)等公司负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存量(liàng)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财(cái)联社(shè)记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产(chǎn)为(wèi)主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险固(gù)收类(lèi)资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市(shì)场波动(dòng)率(lǜ)较(jiào)大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期(qī)保(bǎo)险的预(yù)定利(lì)率(lǜ)均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的(de)利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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