金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季(jì)度(dù)的时(shí)间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金(jīn)人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面(miàn)临(lín岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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