“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据(jù)再次(cì)验证，当前观察(chá)的(de)中(zhōng)国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预(yù)期(qī)的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的(de)作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种(zhǒ青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克ng)情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数(shù)据存在(zài)差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累不足。

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