海(hǎi)通(tōng)策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增(zēng)速持(chí)续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈利增(zēng)速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒表现亮(liàng)眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度放缓，券商(shāng)和(hé)保(bǎo)险盈利大增。 数字经济(jì)归(guī)母净利单季同比(bǐ)已经开(ksecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片āi)始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产替(tì)代的半导(dǎo)体材(cái)料(liào)和半(bàn)导体设备维持较高增速，其中设(shè)备(bèi)盈(yíng)利加速增(zēng)长；低(dī)碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位回落，新型(xíng)电网盈利增(zēng)速持续提升(shēng)，主要受益于(yú)储能的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)。

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