5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi小黄人名字分别叫什么)壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224小黄人名字分别叫什么.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个(gè)交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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