编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zh好好记住我在你体内的感觉ì)造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年(nián)内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退出了(le)前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了(le)其(qí)对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的(de)标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季度(dù)他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航(háng好好记住我在你体内的感觉)空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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