近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人(rén菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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