本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性(xìng)问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要(yào)因素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业务(wù)相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持(chí)续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达(dá)9嗤笑的意思9％，净利(lì)润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续(xù)三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较(jiào)差的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通(tōng)道，从(cóng)而活(huó)跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提(tí)升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外(wài)一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的(de)公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流(liú)动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长期(qī)发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交(ji嗤笑的意思āo)所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公(gōng)募基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分(fēn)股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可(kě)能性(xìng)较大。

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