银行业危机再现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股开(kāi)盘不久，第一共和银(yín)行盘中跌幅(fú)一度扩大至超过40％，经历至少五次停牌(pái)，股价再刷新历史新低，市值(zhí)一(yī)度跌破(pò)10亿美元(yuán)。

　　据英(yīng)国《金融时报》报(bào)道，知情人士说，几(jǐ)个(gè)星期(qī)以来，第(dì)一共和银行已在为其部分业务寻找买家，但潜(qián)在(zài)的收购方担心承担过多风险。目前可(kě)能的解决方(fāng)案是，向近期曾为第一(yī)共和银行注资300亿美元的大型银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)接管该(gāi)银行，并为所有存(cún)款提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消(xiāo)息人士(shì)报道，白宫或(huò)美(měi)国财政部(bù)无意干预该银行的(de)状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市(shì)场新闻分析(xī)师David Faber说，他(tā)目前不知道(dào)这家(jiā)银行能否(fǒu)在未来的日子继续经营下去(qù)，也不知道联邦存款保险公司是否会对此家银行发表“破产声明”。但他说：“解决(jué)方案(àn)（可能(néng)是联邦存款保(bǎo)险公司的接(jiē)管）目前(qián)正变(biàn)得越(yuè)来越有(yǒu)可能，因为第(dì)一共和银行找到买家的机会‘几(jǐ)乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌(líng)晨，美、布(bù)两油日(rì)内(nèi)跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显示美国上周(zhōu)原油库存降幅大于预期(qī)，由于市场消化了(le)疲(pí)弱的美(měi)国经济数据(jù)，对美国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧增加，油价周三(sān)延(yán)续前一(yī)交易(yì)日(rì)清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢的跌势，目前(qián)已经(jīng)抹去了(le)自欧佩克+4月初宣布进(jìn)一(yī)步(bù)减产以来的全部涨幅(fú)。

　　截至今晨(chén)收盘，第一共和(hé)银(yín)行收(shōu)跌近30％再(zài)创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，最新报道称，美国联(lián)邦存款保险公司(sī)FDIC威(wēi)胁下调该行评级，将(jiāng)限制第一共和银行(xíng)从美联储取得融资(zī)的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌3.81％，报(bào)77.69美(měi)元/桶，抹去(qù)了自(zì)OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减产带来(lái)的价格涨幅。

　　美联储5月加息路(lù)径(jìng)“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让美联储(chǔ)5月(yuè)的加息路径变(biàn)得“扑(pū)朔迷离”。一边是仍然(rán)高(gāo)企的通胀(zhàng)，一(yī)边(biān)是银行系(xì)统危(wēi)机以及由此扩大的经济(jì)衰退阴霾(mái)，美联(lián)储会如(rú)何选择，无疑(yí)是市场最引人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货研究所副总经(jīng)理程小勇看来，对于美联储货币政策，大概率还是(shì)维(wéi)持加息的(de)大方向，只不过加息力度会维(wéi)持25个基点(diǎn)，不会像去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强(qiáng)的粘性，当(dāng)前核心(xīn)通胀增速依旧(jiù)处于历(lì)史高(gāo)位，3月(yuè)高达5.6清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢％，较此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回落(luò)了1个百(bǎi)分点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房租金(jīn)价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机(jī)引发了(le)经济减速，但是据(jù)我们测算当前美国(guó)私人部门资产(chǎn)负债表受冲击的影响(xiǎng)大约将在(zài)三、四季度出现，短期经济(jì)减速不至于(yú)引发(fā)美联储货币政(zhèng)策转(zhuǎn)向。从历(lì)史(shǐ)上美联储加(jiā)息的经(jīng)验(yàn)来(lái)看，高通胀下的美联储(chǔ)加息并不会因经(jīng)济减(jiǎn)速而转向。此(cǐ)外，美(měi)国地区银(yín)行(xíng)担忧引发银行股大跌，但(dàn)由于当前美国商业银(yín)行危机(jī)主要(yào)是资(zī)产负责错配，并非如2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危机(jī)爆发时(shí)过渡去杠杆，金融市场系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研(yán)究院(yuàn)首席宏观分析师赵(zhào)旭(xù)初(chū)同(tóng)样(yàng)认为，由美(měi)国银行业“爆(bào)雷”引发(fā)系统性风(fēng)险的可能性是较(jiào)小的，基于此，美联储也不会(huì)轻易改变(biàn)“显著控制通(tōng)胀”的目(mù)标。“从(cóng)硅谷银行(xíng)的(de)事件(jiàn)来看，政策部门应对危机的速度和积极性非常高(gāo)，在这种形式下(xià)，去押注系统性(xìng)风险发生概(gài)率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是(shì)4％，即(jí)便(biàn)到了(le清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢)市场认(rèn)为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预(yù)测也有3.5％以(yǐ)上，除(chú)非是出现了几乎失控的风险，如(rú)金融机构(gòu)或者非金(jīn)融企业(yè)大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在(zài)这(zhè)个通胀水平预测下，美联(lián)储是不会在7月份就去做降(jiàng)息操作(zuò)的。”他说。

　　据外(wài)媒(méi)报(bào)道，对(duì)于美国通胀将从几十(shí)年(nián)来(lái)的最高(gāo)水平进一(yī)步回落多少这一争(zhēng)论，全球知名机构的基金经理们也开(kāi)始产(chǎn)生分(fēn)歧。其中，一方是安联(lián)环(huán)球投资和西部信托等公司认为，美联储和其他央行将在加息方面取(qǔ)得胜(shèng)利，即使这(zhè)意(yì)味着继续加息、控制通(tōng)胀(zhàng)到2％的目标(biāo)可能会让经济陷入衰(shuāi)退(tuì)。而另一(yī)方(fāng)面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公司(sī)则质疑(yí)，面对粘性极强的(de)通胀，美联储和其(qí)他(tā)央行的政策(cè)制定(dìng)者是否真的(de)愿意冒让数百万人失业的风险，换(huàn)句(jù)话说，央行们最终可能(néng)不得不做(zuò)出妥协，容忍高(gāo)于目标的(de)通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为(wèi)去年(nián)7月以来最(zuì)低水平。对此，程小勇表示，从美国居民(mín)消费来看(kàn)，高利(lì)率(lǜ)和(hé)银(yín)行业(yè)信贷收(shōu)紧(jǐn)导致消费者信心指数下降，消(xiāo)费支出增(zēng)速放缓是确(què)定(dìng)性事件，说明未来(lái)美国经济继续减速也是大(dà)概(gài)率事(shì)件。然而，由于美国居民消费支出增速虽然在下滑，但在2月还(hái)是维持(chí)正增长，使得市场(chǎng)避险情绪短(duǎn)期(qī)虽(suī)有升温，但不至于出发市(shì)场系统性(xìng)泡沫，通(tōng)过贵金属温(wēn)和反弹也可以验证这一点。不过，随着(zhe)美国居民利(lì)息支出占可(kě)支配收入(rù)的比例越(yuè)来越高，未来并不排除由于经济严重减速加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出现。

　　“消费者信心(xīn)的下降和最近的美国居民部门信用卡违约(yuē)率上(shàng)升(shēng)是相匹配的，在高(gāo)通胀高(gāo)利(lì)率经(jīng)济(jì)下行的环境下，居(jū)民部门的资产负债(zhài)表(biǎo)和收入状(zhuàng)况(kuàng)边(biān)际(jì)上(shàng)会有恶化也(yě)是情理之中；但美国居民部门(mén)已经经(jīng)过(guò)了十年的去杠杆，本(běn)身(shēn)资产负债处于一个相对健康(kāng)的状况(kuàng)，这也是为何即便消(xiāo)费信心在恶化(huà)，即便银行利率在飙升，美国居民部门的消费贷(dài)款仍(réng)然在继(jì)续扩张(zhāng)，这显示着美(měi)国居民部(bù)门的需求仍然十分有韧(rèn)性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初(chū)看来，当前市场避险情绪的催化有(yǒu)两方面的背景，一是(shì)按(àn)照(zhào)历(lì)史经验看，海外加息(xī)结束到降息之间(jiān)就是一个(gè)容易(yì)出风(fēng)险的时(shí)间段；二是能够激发风险偏好的中国这(zhè)边的复(fù)苏环比高(gāo)点已经看到，同比(bǐ)高(gāo)点(diǎn)接近看到，在中国没有更多刺激政策的情况下，市(shì)场对全球(qiú)经济的预(yù)期想要进一(yī)步边际(jì)改善是比较困难的(de)。

　　“在(zài)这样的(de)背(bèi)景下，近(jìn)日A股(gǔ)的主线题材下跌与海外银(yín)行业危机共振(zhèn)成为了一个激发避险情绪升级的导火(huǒ)索。”赵(zhào)旭初认为，今年(nián)大的宏观周期和(hé)前几年(nián)有所(suǒ)不同(tóng)，国内和(hé)海(hǎi)外出(chū)现明(míng)显的周(zhōu)期(qī)背离，且海(hǎi)外的(de)政策部门(mén)应对危(wēi)机(jī)的(de)速度又很(hěn)快，所以不至于(yú)出现单(dān)边的持续性共振，这(zhè)就(jiù)导致各类风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)难(nán)以出现大幅(fú)度的流(liú)畅单边行情，比较合适的操(cāo)作思路应该是“在下(xià)跌时不过分恐慌、在上(shàng)涨(zhǎng)时也不过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走弱 有(yǒu)色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下(xià)，昨(zuó)日的有色金属板(bǎn)块(kuài)全面(miàn)下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪(hù)锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)有色(sè)金属(shǔ)研(yán)究总监(jiān)展大鹏表示，整体来(lái)看，有(yǒu)色(sè)金属的全(quán)面(miàn)下行有(yǒu)两个利空背景和一个触发因(yīn)素，一是(shì)临近美(měi)联(lián)储5月份议息会议，加(jiā)息(xī)25个基点的概率升至(zhì)高(gāo)位(wèi)，市场表现出谨慎情(qíng)绪；二是面临国内(nèi)五一假(jiǎ)期，资金(jīn)提(tí)前流出规避不(bù)确定性风险；三(sān)是前(qián)一晚欧美(měi)银行季报再爆利空，引发(fā)市场对(duì)银行业(yè)危机蔓延的担忧(yōu)，避险情(qíng)绪骤然升(shēng)温，美(měi)股大(dà)幅(fú)下挫，美元指数(shù)快速回(huí)升，成为有色板块全面下行的(de)直接触发因素(sù)。

　　“可以看(kàn)出，当前宏(hóng)观(guān)情绪(xù)对(duì)市(shì)场的(de)扰动较大(dà)。市场(chǎng)一直在(zài)衰退论和加(jiā)息预期之间摇摆(bǎi)不定。一方面对银行(xíng)业和全(quán)球经济前景感到担忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰退论(lùn)升温又会使得加(jiā)息预期降低。加息(xī)预期(qī)降低后又不得(dé)不面对高企(qǐ)的通胀数据(jù)，美联储喊话加息不应停止，市场又继续(xù)预测衰退，周而复始。”国(guó)海良时期货有色金(jīn)属分析师(shī)何燕(yàn)艳表示(shì)，此外，国内面临五(wǔ)一假期(qī)，之(zhī)前看(kàn)多需求修复的情(qíng)绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳(yàn)表示，以铜(tóng)和(hé)铝为代(dài)表的大部分品种还在区间运行，除了锌的(de)空头势(shì)头较为明显(xiǎn)，而(ér)镍和锡则(zé)是辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季(jì)度是有(yǒu)色金属的传统(tǒng)旺(wàng)季(jì)，4月的开局(jú)延续了需求的强预(yù)期，有色一度出现触底反弹和冲高(gāo)预期，但随着4月旺季过(guò)半，市(shì)场却出(chū)现不一样的声音。一(yī)是精炼铜及再生铜(tóng)制杆(gān)、铝材(cái)加工和镀锌(xīn)板等行业样本企业开(kāi)工率却出现接连下降，社会库存(cún)虽然(rán)持续去化，但速度(dù)较3月份明显(xiǎn)放(fàng)缓；二是(shì)部(bù)分下游(yóu)加工企业订单难以为(wèi)继，且(qiě)产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现小幅累积，这也就意味着之前(qián)的“强(qiáng)预期(qī)”出现“弱兑现”的情况(kuàng)，或者说3月份(fèn)的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰(shuāi)退(tuì)+加息’的宏观环境(jìng)并不支持价格高走，同时国内劳动节假期即(jí)将到来，资金从有(yǒu)色市(shì)场流出规避不(bù)确定(dìng)性风险(xiǎn)，价(jià)格出(chū)现回调并不意外，昨日有(yǒu)色价(jià)格快速回落也是近段时间(jiān)对利空(kōng)因素(sù)的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不(bù)过，5月(yuè)中上旬延续旺季下，需求不(bù)会大幅走(zǒu)弱，因此若价格在节前持(chí)续(xù)表现偏(piān)弱，下游企业可适当补(bǔ)库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的行业数据来看，下游(yóu)需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但(dàn)是反应在下游开工率上最(zuì)近几周(zhōu)出(chū)现了高位停(tíng)滞，没有进一步(bù)的增长，可能和(hé)旺季慢慢过去也有关系(xì)。此(cǐ)外，4月的总体预测值普(pǔ)遍也没有高于3月(yuè)，虽然(rán)下降数(shù)值也不(bù)大，但也没能(néng)有力提振需求。不过，何(hé)燕艳表示，价格一旦大跌(diē)到目前(qián)的状态，现货上面(miàn)买盘又会出现(xiàn)，错(cuò)综(zōng)复杂之下走势(shì)也表现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于(yú)一(yī)致，主流观点认为加息已(yǐ)近尾声，最坏(huài)的时候已经过去，但(dàn)今年(nián)可能不会降息。我们要警(jǐng)惕这(zhè)种市场过于一致(zhì)的情况。因为美通胀(zhàng)高位持续(xù)，美联储的结(jié)果导向很可能使(shǐ)得加息时间或者幅度超预期，这样市场就(jiù)会有超(chāo)预期的下跌。最主要的是，有色板块多(duō)数品种(zhǒng)供应增加总体(tǐ)比较确定(dìng)的，需求跟不上供应的增速(sù)，整个(gè)周期是(shì)向下而不是向(xiàng)上(shàng)。因此，我(wǒ)对整个板块还是持中线(xiàn)偏空思(sī)路，投资者可(kě)以用振荡的策略去操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更多(duō)的(de)是反映市(shì)场(chǎng)对未来一(yī)个(gè)季度、半(bàn)年度甚(shèn)至更长时间的需(xū)求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有(yǒu)色板块的短期或(huò)短(duǎn)线影响并不(bù)显著(zhù)，短期可关注供求现状与价格趋势的关系以及可能(néng)突发的风(fēng)险事件上(shàng)。“对有色而(ér)言，投资者更多担心(xīn)的是在多(duō)空分歧的位置和时间(jiān)节点突发未知的风险(xiǎn)事件，从(cóng)而放(fàng)大了价格短线的波动性，带来持仓(cāng)管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢