5月以来(lái)，港股市(shì)场(chǎng)仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再(zài)创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份(fèn)额夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉(chán)联(lián)市(shì)场规模最大(dà)的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益为(wèi)负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持(chí)续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日(rì)创下(xià)年内(nèi)收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率(lǜ)放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管制(zhì)措施，加大了(le)市场对于国内(nèi)科技(jì)领域(yù)的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主(zhǔ)要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面(miàn)两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春(chūn)节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下场景的(de)修复(fù)，消费需求出现了(le)比较好的(de)恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相(xiāng)较一(yī)季度环比有所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出现反复，人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济(jì)相(xiāng)对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期中国经济向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还(hái)是需要更(gèng)长时间，但(dàn)大(dà)概(gài)率还是会(huì)发(fā)生的，在这(zhè)个过程中的波(bō)折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下(xià)跌，但多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价(jià)比，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响(xiǎng)和主要经(jīng)济体政策变化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股持续回(huí)调，整体表现不(bù)如A股。但(dàn)随(suí)着(zhe)国内(nèi)外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改善(shàn)，结合(hé)当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或(huò)许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多的(de)细分板块或许是值得关注(zhù)的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以及(jí)港股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费(fèi)复苏或者更能调(diào)动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基金刘(liú)杰认为港股波动性较大(dà)，建议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工(gōng)智能(néng)有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市(shì)的表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技相(xiāng)关细(xì)分领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是国内(nèi)医药领域长期具备相对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新药占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的(de)占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗法和(hé)创新(xīn)药(yào)，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港股(gǔ)消费行(xíng)业(yè)也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发(fā)展的确定(dìng)性增(zēng)强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为主导(dǎo)的市(shì)场(chǎng)，因(yīn)此海外经济数据对港股资金(jīn)面会产生较大影响。在当前流(liú)动性持续承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短(duǎn)期(qī)港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具备估值性(xìng)价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更(gèng)强或者美国(guó)经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发生时，我(wǒ)们可(kě)能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基金进一步(bù)指出，可以先重点关注运(yùn)营商等高(gāo)股息资产，而随着市(shì)场预期更(gèng)进一(yī)步强(qiáng)化，可以更多(duō)关(guān)注(zhù)互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差(chà)异很(hěn)大(dà)，建议更(gèng)多关注(zhù)个股的(de)性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言，从(cóng)长期维度(dù)来(lái)看(kàn)，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度来(lái)说，他们(men)认为(wèi)国内经(jīng)济的复苏节奏可(kě)能大概率是(shì)一(yī)波(bō)三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的(de)相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往(wǎng)后看随(suí)着(zhe夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预(yù)期也(yě)会逐步(bù)上修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未(wèi)来(lái)看是大概率事件，预(yù)计人民币(bì)汇(huì)率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于(yú)国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板(bǎn)块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由(yóu)于(yú)其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外投资(zī)人占比较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以采取基(jī)金定投的方(fāng)式投资于港(gǎng)股市场。

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