编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别(bié)是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)为(wèi)例(lì)，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地(dì)实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置(zhì)范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势(shì)。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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