芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年(nián)失业(yè)率拆解(jiě)为青(qīng)年(nián)失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二(èr)是(shì)部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是三(sān)个(gè)因素：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个因素(sù)均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率(lǜ)来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能忽(hū)视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动(dòng)的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青年失业(yè)率变动的(de)却(què)是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁)年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技(jì)能(néng)相对(duì)不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失(shī)业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到(dào)低依(yī)次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青年就业分布(bù)基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业(yè)占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平(píng)均受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标(biāo)。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业(yè)率大多高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受(shòu)教育水平(píng)的(de)整体提高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业大量(liàng)流向知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)生活性服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季(jì)度就(jiù)业(yè)尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等(děng)行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人(rén)口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入(rù)人口负(fù)增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量会较(jiào)去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年(nián)在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青(qīng)年的(de)劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时(shí)间里(lǐ)，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经(jīng)济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济活(huó)动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查(chá)，调查(chá)范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力(lì)市场变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级(jí)市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查样本(běn雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一(yī)左右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业数(shù)据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年(nián)的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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