中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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