近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的(de)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合(hé)出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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