编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医(yī)学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能(néng)源(yuán)类似2019年的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维(wéi)持(chí)较长时间(jiān)的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他(tā)的成名作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度2016年是什么年(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江2016年是什么年酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhè2016年是什么年n)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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