随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度(dù)持有只数最多(duō)的权益(yì)基(jī)金，相比去年(nián)四(sì)季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓镇关西是谁，镇关西是谁打死的变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产，并(bìng)偏(piān)向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)基(jī)金，有的对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中期维持(chí)对权(quán)益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结(jié)构上(shàng)主(zhǔ)要关(guān)注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商新趋势(shì)优选、易方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公(gōng)募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季报披(pī)露(lù)，FOF基金经理新(xīn)一季的基(jī)金(jīn)配(pèi)置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数(shù)量上看，是目(mù)前(qián)公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势(shì)优选第二个季度坐(zuò)上(shàng)公募基金“团购”榜首，去(qù)年末是(shì)与融通(tōng)健康产业(yè)并列首位(wèi)。在此(cǐ)之前，则由海富通改革驱(qū)动连续(xù)第(dì)五个(gè)季度霸(bà)榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月持有等基金在(zài)一(yī)季(jì)度均重(zhòng)点配置华商新趋势(shì)优选基金，其(qí)中更有包(bāo)括平(píng)安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老2040五年(nián)等基金(jīn)将华商(shāng)新趋势优选作为前(qián)三大重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数(shù)量上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势(shì)优(yōu)选基金份额(é)4995.19万(wàn)份，相比去年(nián)末增(zēng)持(chí)了(le)17.62万(wàn)份，持有华商新趋势优选的(de)FOF基金(jīn)数量(liàng)则相(xiāng)比去年末增加(jiā)了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍(shào)，华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期(qī)以成长风格著称，截止今年一季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过(guò)去五年收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份(fèn)额1.74亿份(fèn)，相比去年末(mò)持(chí)有的FOF基金只数(shù)增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅长(zhǎng)逆势投资，关(guān)注估值被错杀的个股，对(duì)于基(jī)本面(miàn)坚固或(huò)出(chū)现好转信(xìn)号(hào)的公(gōng)司敢于(yú)重仓买入。

　　易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革在(zài)一季度(dù)新进公(gōng)募FOF买入(rù)只数(shù)榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易方达(dá)供给改(gǎi)革，合(hé)计持(chí)有份(fèn)额1.90亿份，相比去(qù)年底持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易方达供(gōng)给(gěi)改革基金(jīn)经理杨宗昌(chāng)是化学(xué)博(bó)士，有过(guò)多年化(huà)工研(yán)究经(jīng)验，他(tā)坚持(chí)在熟悉的行业(yè)内把握投(tóu)资机会，并(bìng)通过努(nǔ)力不(bù)断扩(kuò)大能力圈，目前行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从(cóng)增(zēng)持榜(bǎng)单来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动(dòng)指数基金增持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵(líng)活配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给改革(gé)、易方镇关西是谁，镇关西是谁打死的达新兴成长位列增持(chí)份额前三；偏(piān)股混合基金增持(chí)前三(sān)则被易(yì)方达信息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧(ōu)碳中和占(zhàn)据；股票基金增(zēng)持(chí)前三分别为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)信息产业、汇(huì)添富外延增长主题(tí)、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是(shì)交银定期(qī)支付(fù)双(shuāng)息平衡(héng)、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏(piān)债(zhài)混合基(jī)金增持前(qián)三依次为易方达安盈(yíng)回报、安信民(mín)稳增(zēng)长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现相对较好，但(dàn)行业分化较大。受益于(yú)数字经(jīng)济政策的提振与人工智能主题的不断发(fā)酵，科技(jì)板块(kuài)涨幅较大；而(ér)地产(chǎn)和新(xīn)能源等板块表现较弱。从一(yī)季(jì)度披(pī)露的情(qíng)况上(shàng)看，部分(fēn)FOF基(jī)金经理继(jì)续超配权益仓(cāng)位(wèi)，并(bìng)向(xiàng)成(chéng)长风格偏(piān)移(yí)，也有部(bù)分FOF基金(jīn)经理在(zài)一季度末对涨幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓(cāng)， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期(qī)业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，本季度基金主(zhǔ)要进行以(yǐ)下操(cāo)作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位略高于(yú)权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基金的配置(zhì)比例(lì)，同时适度降(jiàng)低价值型基金的(de)配(pèi)置比例(lì)；3、逢(féng)高(gāo)减持部(bù)分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收益或(huò)相对收益基金(jīn)品种；4、继续(xù)根据(jù)既(jì)定的策略参与股票定增(zēng)、大宗(zōng)交易等投资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格(gé)上(shàng)，目前权益部分(fēn)依然保持(chí)略超配价值风格，但偏(piān)离(lí)幅(fú)度(dù)已显著下降(jiàng)，保(bǎo)持一(yī)贯(guàn)的“略(lüè)偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适度均衡(héng)”的(de)配置策(cè)略(lüè)，通过积极挖(wā)掘市(shì)场(chǎng)上相对(duì)收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合(hé)波动(dòng)，努(nǔ)力(lì)将该(gāi)基金呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确(què)定(dìng)的(de)‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博(bó)时标普500ETF新进兴(xīng)全安(ān)泰前十(shí)大重仓基金，富国(guó)信用(yòng)债(zhài)、万家安弘(hóng)淡(dàn)出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　“在年(nián)初(chū)的(de)时候，基金经理(lǐ)对全年市场的(de)主线(xiàn)判断(duàn)不是很清晰，因此(cǐ)组合整(zhěng)体上除了向小市值成(chéng)长(zhǎng)风格有一(yī)定偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离(lí)，整体(tǐ)上比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)。随着近期政策方向的(de)明朗(lǎng)，基金(jīn)经理(lǐ)对今年全(quán)年股(gǔ)票(piào)市场的(de)主要方向逐(zhú)渐有了较明确的判(pàn)断(duàn)，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及与数(shù)字经济(jì)相(xiāng)关的基金和股票，未来(lái)计划视相关(guān)板块的估值(zhí)水平变化做动态调(diào)整。”华夏养老2045三年基(jī)金经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍(réng)然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金(jīn)进行了分散和优化，在一季度(dù)股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分化巨(jù)大的市场中(zhōng)，基(jī)于(yú)对长期基本(běn)面(miàn)、行业景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行(xíng)业(yè)风格(gé)的持仓结构(gòu)进行了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高(gāo)的(de)行业基金，增持部分短期表现较差的(de)行业(yè)基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安(ān)养(yǎng)老2045一季报中(zhōng)表(biǎo)示，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢附近的权(quán)益仓位，但内部结构有所调(diào)整。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金管理为主(zhǔ)；权(quán)益方面(miàn)，基于不同板块的基本面(miàn)和估值性(xìng)价(jià)比，略(lüè)加仓港(gǎng)股基金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动(dòng)态(tài)再(zài)平衡，保(bǎo)持组合处于(yú)稳健均衡(héng)状态，重(zhòng)点关(guān)注一季报超预期的(de)方向。

　　易(yì)方达汇诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低(dī)了深(shēn)度(dù)价值和(hé)价值质量等偏价值(zhí)策(cè)略的基金的超(chāo)配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格(gé)的基(jī)金，适(shì)度增加了偏成长策略(lüè)的(de)基金的配置比(bǐ)例。在(zài)行业方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经历过去(qù)几年的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资(zī)产（景气(qì)周(zhōu)期低(dī)位、低估值(zhí)、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度(dù)逐步(bù)加仓了偏科技成长策略(lüè)基金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍然(rán)选择那(nà)些能够长期拿得住的基金，很(hěn)少(shǎo)去追逐那些短期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的(de)科技基金。在(zài)不同地域的(de)投资方(fāng)面，在市场大幅反弹后，小幅降低了(le)港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度目(mù)标配置比(bǐ)例为70％。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，基金的权益类资产实际配置(zhì)比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年度目(mù)标配置比例战术型标配，对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行(xíng)业(yè)。

　　富(fù)国(guó)智优(yōu)精(jīng)选3个月持有一季(jì)度操(cāo)作上围(wéi)绕经济增长(zhǎng)和政策(cè)支持方向作(zuò)为(wèi)调整配(pèi)置(zhì)主要方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的配置(zhì)，并通(tōng)过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高(gāo)、稳(wěn)定性较好(hǎo)的标的实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超(chāo)配(pèi)状(zhuàng)态(tài)，结构上均衡配(pèi)置(zhì)于：受益(yì)于(yú)顺周期(qī)低估值的金(jīn)融周期板块、受益于社(shè)会经济活动趋于正常的(de)消(xiāo)费医药板块(kuài)，以及受(shòu)益(yì)于产业周期见(jiàn)底及国产替代的科(kē)技制造板块上。

　　权益市场仍(réng)将有所作为(wèi)

　　关(guān)注确定(dìng)性(xìng)和未来发展方(fāng)向(xiàng)的机会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风险和(hé)机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报(bào)中提(tí)到了(le)对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着经(jīng)济数(shù)据真空期(qī)的度(dù)过，国内大类资(zī)产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处(chù)于底部(bù)向上修(xiū)复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修(xiū)复。从确定性和(hé)未(wèi)来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安(ān)全(quán)、数字经济和新(xīn)技术领(lǐng)域。大(dà)复苏中在(zài)大消费(fèi)板块内重点关注(zhù)航空出行供需格局和(hé)票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注(zhù)地(dì)产链以及(jí)一带一(yī)路带(dài)动(dòng)下(xià)的部分细分领(lǐng)域(yù)配置机会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程(chéng)积极成长养老(lǎo)目标五年基金(jīn)经(jīng)理杜习(xí)杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前历(lì)史(shǐ)估值(zhí)分位、相(xiāng)对(duì)债券(quàn)资产的估值处均在具(jù)备吸引(yǐn)力的水平(píng)，为长期投资提供一定(dìng)安全边际。年内经济(jì)修复(fù)是确定性的，节奏与幅(fú)度上(shàng)虽(suī)有分镇关西是谁，镇关西是谁打死的(fēn)歧(qí)，但政策仍有相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的空间(jiān)。结构上，维持此前判断，关(guān)注受(shòu)益于稳(wěn)内需政(zhèng)策(cè)加码的领(lǐng)域，包括(kuò)地产链、政府支(zhī)出(chū)或补贴可能增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成(chéng)份，对交易(yì)情绪的(de)过(guò)热持谨慎的态度，后续会持续关注(zhù)新(xīn)技术对经济各个领域(yù)的影响；对消(xiāo)费(fèi)服务业(yè)来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二(èr)季度市场对其关(guān)注度有望随着节(jié)日出行、消费数据(jù)改(gǎi)善(shàn)而(ér)增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三(sān)年持有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)薛(xuē)显志(zhì)、江虹表(biǎo)示，权益市场来(lái)看，当前中国(guó)经济处于(yú)复(fù)苏早期(qī)，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常回(huí)调(diào)。复盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益方面均能有(yǒu)所作为(wèi)，基本面的总体(tǐ)改善能激活(huó)市场(chǎng)的生态，市(shì)场(chǎng)会不断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分方(fāng)向。结构方面，市场一(yī)季度已(yǐ)找(zhǎo)出“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会围(wéi)绕各行业受益(yì)改善幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超(chāo)预期、全年指引较好的细(xì)分方向(xiàng)。同时，因处(chù)于(yú)复苏(sū)阶段，顺周(zhōu)期方(fāng)向也会存在机(jī)会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博(bó)斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关注以下三个方向：一是顺(shùn)周期低(dī)估值板块具备长期投(tóu)资价值，此外(wài)，关注央(yāng)国企改革能否带(dài)来相关(guān)行业(yè)、企业基本面的改(gǎi)善，并(bìng)打开(kāi)估(gū)值提升的(de)空间(jiān)。

　　二(èr)是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而(ér)言(yán)，医药板块的估值(zhí)性价比更高。三(sān)是(shì)科技制造板块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关注的(de)方向。短周期来看，半导体行业可(kě)能在下半(bàn)年周期(qī)见底，计算机行业的景气度相(xiāng)较(jiào)于(yú)去年也是大(dà)幅改善。而(ér)人(rén)工智能(néng)等技(jì)术的突破(pò)，有可(kě)能打(dǎ)开(kāi)科(kē)技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 镇关西是谁，镇关西是谁打死的