近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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