华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报(bào)告做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）不尽人意是什么意思再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来(lái)最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬(tái)高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

不尽人意是什么意思　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们(men)的(de)多数控股公(gōng)司以及我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其他(tā)行业的(de)各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

不尽人意是什么意思　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报(bào)告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和(hé)证券监管(guǎn)机构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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