编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万ong>对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然(rán)全部(bù)超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在(zài)当季(jì)的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的(de)过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的(de)一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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