本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批(pī)4只北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速(sù)布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在(zài)发行外，其(qí)余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōn香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水g)银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依(yī)然(rán)是市场本身较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也(yě)是(shì)长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的(de)中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的(de)持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易(yì)费(fèi)率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了(le)呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增(zēng)加优(yōu)质供给是(shì)市(shì)场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上(shàng)市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏(hóng)观(guān)经(jīng)济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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