编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的(de)基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股持(chí)仓量与上一(yī)季(jì)度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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