今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yān中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022g)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的(de)资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下(xià)属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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