金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下(xià)：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是季(jì)节性波动(dòng)。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季(jì)末到(dào)期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承(chéng)接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种(z猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好hǒng)结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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