射频芯片领(lǐng)域(yù)面(miàn)临变局，下游市场(chǎng)增速放缓(huǎn)叠加(jiā)进入竞(jìng)争红海，海外巨头已开始寻求业务(wù)转型(xíng)。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科创板上市。公(gōng)司(sī)股价开(kāi)盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报(bào)19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到资本热捧(pěng)。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车(chē)道(dào)，先后引入了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG资本、光(guāng)速中(zhōng)国以及金(jīn)沙江创投等(děng)一系列(liè)外(wài)部机构股农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的东。截至上市前(qián)，大基金二期、广发(fā)信德以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以上的外部(bù)机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)相似的唯捷创芯，上市(shì)首日也走出(chū)了破发的行情(qíng)，该公(gōng)司股价于去年下(xià)半年触底回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘股价仍略低于(yú)发行(xíng)价。

　　二级市场遇(yù)冷(lěng)背后，是射频领域正(zhèng)面临变局(jú)。目前，正射频(pín)需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜(qián)力(lì)有限等因素影(yǐng)响，预(yù)计到2028年射频前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家(jiā)全球射频芯片巨(jù)头，近年来(lái)也在响应市(shì)场(chǎng)变化谋求射频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，慧智微成立(lì)于(yú)2011年，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售，下游应用领域主(zhǔ)要包括智能(néng)手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌(pái)，闻泰科技等(děng)移动终端设备ODM厂商，以及(jí)移远(yuǎn)通(tōng)信等无(wú)线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损(sǔn)持续(xù)的原因(yīn)，慧智微在招股文(wén)件(jiàn)中称(chēng)，是由于(yú)持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有产品验证周期，尚未形成规(guī)模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加下(xià)游去(qù)库存周(zhōu)期影响，公(gōng)司(sī)产品毛利(lì)空间(jiān)受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研发投入方面，近(jìn)三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿(yì)元(yuán)，占(zhàn)营(yíng)收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不及和慧智微产(chǎn)品结构更接近的唯捷创芯(xīn)，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对外(wài)融(róng)资之路。公(gōng)开信息显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入(rù)融(róng)资快(kuài)车(chē)道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完(wán)成(chéng)了三轮融(róng)资(zī)，众多知(zhī)名(míng)资方，包(bāo)括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶段对慧(huì)智微(wēi)进入了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显(xiǎn)示，从当前(qián)的(de)股价情况看，大基金二期(qī)在投资慧智微的近两年时间(jiān)里(lǐ)，实现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进(jìn)入、并(bìng)在后一轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均持(chí)股成本增至(zhì)13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局(jú)

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)招股书显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)目前有超(chāo)过接近67％的收入来自于手机(jī)领域(yù)。当前，智能手(shǒu)机出货(huò)量(liàng)的大(dà)幅(fú)下降，已经对(duì)慧智微的业(yè)绩造成了(le)冲击(jī)，而市场对智能手机未来增速(sù)持续放(fàng)缓的预期，也让(ràng)资本市(shì)场对(duì)包括慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的(de)数据(jù)，2021年(nián)射频前(qián)端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射(shè)频(pín)前端市(shì)场规模(mó)与2021年的市场(chǎng)相差(chà)无几(jǐ)。而接下来，由于智(zhì)能(néng)手机的(de)温和(hé)增(zēng)长以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及的(de)潜力有限，预计(jì)到2028年(nián)射频(pín)前端的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着(zhe)相似(shì)产(chǎn)品结构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在(zài)去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截(jié)至(zhì)今(jīn)日(rì)收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年(nián)，全(quán)球(qiú)多家射频(pín)芯(xīn)片领(lǐng)域的巨头厂(chǎng)商都(dōu)在谋(móu)求(qiú)转型，拓展射频以外(wài)的业(yè)务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有(yǒu)的射频芯片外，其还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延(yán)伸至汽车、物联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射(shè)频领域(yù)正(zhèng)呈现(xiàn)出(chū)一片红(hóng)海农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的的竞争格局，由于(yú)入局者众，且产(chǎn)品仍(réng)集(jí)中在(zài)中低端市场，各(gè)射频芯片厂商只能再卷价(jià)格，进一步(bù)压(yā)低了自身的利润(rùn)空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾表示，国产射(shè)频(pín)前端芯片杀价(jià)已经无底(dǐ)线，而预计未来每个射频细分赛道还(hái)会有(yǒu)更多竞争(zhēng)者进入，往后三(sān)年射频芯(xīn)片厂商将面(miàn)临更大(dà)的(de)生(shēng)存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场对(duì)射频芯片(piàn)厂商的(de)关(guān)注(zhù)亦有所下降，截至目前，今(jīn)年共有(yǒu)9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资，而(ér)在2021年(nián)上半年，这个数据是近(jìn)50家(jiā)，且(qiě)投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江产业(yè)基金、深创投等知名机(j农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ī)构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设中(zhōng)心建设(shè)、总部基地及上海和广州研发中心建设以及(jí)补充流(liú)动资金(jīn)。具体战略(lüè)规划(huà)方面，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域取(qǔ)得的(de)市(shì)场(chǎng)地位，增加头部客户的市场份额；技术上跟(gēn)进(jìn)射频前(qián)端(duān)技术迭代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加(jiā)大对(duì)上游滤波器(qì)、多(duō)工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产(chǎn)品系列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的