如果要论二季度迄今，全球股票市场中最(zuì)为(wèi)靓丽的一道(dào)“风景线”，那么显(xiǎn)然非(fēi)日本股市莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东(dōng)证指数(shù)已(yǐ)经率先创下了1990年(nián)8月(yuè)3日以来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出(chū)日(rì)股今年以(yǐ)来的强势(shì)：东证指数年内(nèi)已累计上涨了(le)逾(yú)15％，远远超过(guò)了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期(qī)缩短到(dào)二(èr)季度(dù)迄今的短短一个半月，日股(gǔ)的涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救mg src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/8b369cf2227ac9b6ea05d604ddb542c2.png" alt="连创33年(nián)高位！除了股神青睐 日股爆发背后还(hái)有(yǒu)哪些“秘(mì)诀(jué)”？">

　　日股为(wèi)何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多(duō)国际(jì)市(shì)场的投(tóu)资者(zhě)而言，近来(lái)提到日股的优异(yì)表现，脑海中(zhōng)第一时间(jiān)浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特(tè)在上(shàng)月对日本(běn)市场表现出的强烈投资意愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本(běn)五(wǔ)大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开始注意(yì)到这(zhè)一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过(guò)，日股本轮爆发(fā)背后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了(le)“股(gǔ)神(shén)”的(de)青睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然没那么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票(piào)团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并(bìng)不是(shì)巴菲特的出(chū)现让日股变得(dé)吸引人(rén)。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们(men)对日(rì)股的前景正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在(zài)推动着日股(gǔ)上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实有很(hěn)多……

　　狂热(rè)的(de)外资买需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者目前已经连续第六周成(chéng)为了日本股票(piào)的(de)净买家。在此期间(jiān)，外(wài)国投资者大举涌入了日股(gǔ)股(gǔ)票和期(qī)货市场，净(jìng)流(liú)入逾300亿美元，是过(guò)去10年(nián)最大规模(mó)的(de)资金(jīn)流入之一。

　　根据交易(yì)所的(de)数据，在截至5月12日的(de)最近一周内(nèi)，海(hǎi)外(wài)交易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约(yuē)合(hé)57亿美元）的股(gǔ)票和(hé)期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以来(lái)，他就从未见过(guò)外(wài)国投资者对(duì)日本(běn)如此感兴趣。

　　在(zài)欧美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下，越来越多(duō)的海外投资者似乎看到(dào)了日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股票给人的长期低(dī)迷(mí)印象正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商社的(de)增持，也(yě)令不少海外投资者(zhě)对投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公司就表示，近来已受到了越来越多平(píng)时不(bù)太(tài)关注日(rì)本(běn)市场的海外(wài)投(tóu)资者的咨询。不少海(hǎi)外投资(zī)者在(zài)看到日(rì)本股市的(de)涨幅超过(guò)美股后(hòu)，开(kāi)始调(diào)查其中(zhōng)的原因，他们的建仓(cāng)买入又进(jìn)一(yī)步促使股市上涨，形(xíng)成了目前的良性(xìng)循环。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在巴菲特(tè)上月公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在内(nèi)华尔(ěr)街资本也(yě)已相继造访日本。这些(xiē)海外资金有意复(fù)制巴菲特的策略，通过低成(chéng)本(běn)日元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本(běn)五大商(shāng)社上的加(jiā)大投资，也存在着在国际市(shì)场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信(xìn)美国的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过(guò)度集中会(huì)产生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率是在波动性远(yuǎn)低于美(měi)国科技股的情况下实现的。这意味(wèi)着日本股市(shì)对(duì)美(měi)国(guó)投资者来说应(yīng)该颇(pǒ)有(yǒu)吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准备者(zhě)”涌入日(rì)本股市，以此作(zuò)为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银(yín)行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一份报(bào)告中也表(biǎo)示(shì)，“外资的回(huí)归(guī)是(shì)日本(běn)股市(shì)复(fù)苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续(xù)对日本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行(xíng)、金融和价值股(gǔ)的(de)投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变革(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救gé)

　　当然，在(zài)海外投资者(zhě)今年对日(rì)本产生兴趣之前，他们此前在这片(piàn)“失落地带”曾经(jīng)历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙(shǔ)光和(hé)令人(rén)失望的(de)低回报(bào)。那(nà)么这一次，即便有着(zhe)避险和多(duō)元化分(fēn)散投资的需求，他们又为何铁了(le)心一定(dìng)要来日本市场(chǎng)？日(rì)本(běn)市场(chǎng)的吸引力就一定(dìng)远(yuǎn)超(chāo)全球(qiú)其他地区(qū)吗？

　　这菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救便不得不提(tí)日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市(shì)本轮上涨(zhǎng)的(de)主要原因还(hái)源于治理标(biāo)准的提(tí)高，以及企业部门推动向股东返还(hái)现金。日本多年的(de)公司治理改革已开(kāi)始见效，这项改(gǎi)革最初由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日(rì)本(běn)企业的(de)派息已大(dà)幅增加，在截(jié)至(zhì)今年3月的财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近(jìn)50％的(de)日本公司资产负债表上有净(jìng)现金(jīn)，而美国(guó)的这一比例只有20％多(duō)一点；东证指数成(chéng)分(fēn)股公司(sī)中约有(yǒu)54％的(de)公司股价低于每股(gǔ)账面价值，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率(lǜ)等估值指标(biāo)来看，这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的(de)上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券交易所为了(le)改变股价(jià)跌破(pò)每股净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请(qǐng)求上市企(qǐ)业(yè)在(zài)意识到资本成本(běn)的前提下推进经营并公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应的(de)行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了(le)力争(zhēng)“早日实现市净率超过(guò)1倍”的(de)中期经营计划和股票(piào)回购，股(gǔ)价随(suí)后大涨(zhǎng)近4成。清水(shuǐ)建设(shè)株式会社4月下(xià)旬也宣(xuān)布(bù)了上限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性(xìng)持股的方针(zhēn)，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的日(rì)本龙头企(qǐ)业(yè)在(zài)近期公布财(cái)报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分析(xī)师(shī)预计，到今年5月(yuè)底，各日(rì)本(běn)上(shàng)市公司(sī)的回购规模将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所(suǒ)）主(zhǔ)题正(zhèng)引起许(xǔ)多海外投(tóu)资者的共(gòng)鸣，他们开始看(kàn)到这方面的有利证据。在交易(yì)所(suǒ)这(zhè)些(xiē)变化的推动下，许多公司(sī)正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期(qī)公(gōng)开会议之前与股东(dōng)进(jìn)行(xíng)更(gèng)密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的(de)鼓励意味(wèi)着“过去(qù)两(liǎng)年在这方面发生的(de)事(shì)情比过去30年(nián)还要多”，这是股市充(chōng)满活力(lì)表现的(de)最大(dà)单一(yī)原(yuán)因(yīn)。他们对提高(gāo)股本回(huí)报(bào)率有(yǒu)着坚定(dìng)的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日(rì)本(běn)央行目前依然(rán)宽松的货(huò)币政策和(hé)日本相对稳(wěn)健的经济基本(běn)面，显然(rán)也对日股的(de)表现(xiàn)构成(chéng)了(le)提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上(shàng)月已走马上任，但日(rì)本央(yāng)行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便日本通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田和男(nán)依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀(zhàng)（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧(ōu)美央行今年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在物价与经(jīng)济(jì)稳定之间作(zuò)出艰难(nán)抉择。继续宽(kuān)松的(de)日本央行眼下(xià)依(yī)然(rán)处于能让(ràng)海外投(tóu)资者(zhě)放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的(de)表(biǎo)现目前(qián)也(yě)相对更为(wèi)稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布的(de)数据(jù)显示，今年前三(sān)个月日本国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本(běn)国家旅游局表(biǎo)示(shì)，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲外(wài)国游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策(cè)略师(shī)在(zài)报(bào)告中指出，考虑(lǜ)到(dào)入(rù)境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支(zhī)出计划和(hé)日本央行(xíng)持续宽松等积(jī)极因素，日本这个世界第三大经(jīng)济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得(dé)一提的是，从(cóng)经济合作与发展组织的经(jīng)济前景(jǐng)指数来看，日本目前是七国(guó)集团中唯一一(yī)个超过临界线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首(shǒu)席(xí)策略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日(rì)本(běn)企(qǐ)业的(de)业绩(jì)似乎相当(dāng)不错，重(zhòng)要(yào)的(de)汽车(chē)行业预计利润(rùn)将增长。以(yǐ)内(nèi)需(xū)为导向(xiàng)的企业正受益于入境游(yóu)增(zēng)长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今(jīn)年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市今年的(de)涨势(shì)或(huò)将(jiāng)延续(xù)下去，因盈利增长、股票回(huí)购(gòu)和估(gū)值仍处于(yú)低位吸引了(le)买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财(cái)报(bào)的(de)不俗表现或(huò)有望成为最(zuì)新的(de)上行催化剂(jì)。

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